2月高压化肥管市场大幅走低，个别地区跌幅高达380元。华东地区以徐州、山东为主产地，其中徐州地区跌幅较大，元旦后环保力度减弱，铁厂出现集中开工现象，市场资源增加较多，而年末下游需求并不乐观，铁厂库存个别厂家高达三万吨，厂家报价不断走低，然跌价后高压化肥管市场成交也不见明显放量。

   而山东地区下游商家对年前行情看跌且年后取暖季结束供应增加，生铁仍有跌价可能，下游现按需少量采购生铁，致铁厂出货困难，个别厂家反映已有半月未接到订单，库存增加明显，商家心态悲观，售价下调。而华北地区以河北、山西为主，河北唐山地区近日焦炭降价，成品材、钢坯盘整运行，钢厂对生铁采购打压力度较大，仅剩个别钢厂在采且采购价下调，市场交投气氛清淡。

   山西地区铁厂开工率较高，但厂家前期订单较多，以供前期订单为主，个别厂家有部分库存，价格下调幅度不大。其他地区产量相对较少，价格随主产地价格酌情调整。从调研情况来看，对于1月生铁市场行情选择“拉涨100元以上”的占9.4%;选择“震荡运行幅度在100元左右”的占18.8%;选择“下跌100元以上”的占71.9%。由此可见商家对1月生铁行情多看空，然整体跌幅却大大超出了预期，个别地区跌幅近400元，贸易商心态悲观，个别退市观望。

      高压化肥管管坯价格均报稳为主，管厂价格，天津各管厂实际价格挺住(取消优惠政策)，不再下浮。近期原料走高，高压化肥管厂家价格有所提振，但市场价格主要以稳中盘整运行，主要是滞后下跌，现市场报价较为混乱。部分地区高压化肥管需求依然较弱，本月高压化肥管需求相比去年有所降低，多是随用随买，操作情绪不强烈，无大量补货，后续上涨动力较弱。综上所述，预计短期内天津高压化肥管市价稳中盘整运行。
       今日高压化肥管价格稳。贸易商方面，没有受到阴雨雾霾天气影响的无锡出货量还不错，补库量也及时。受雾霾他天气影响的郑州地区，几乎没有出货量。贸易商处于观望状态，但对未来的预期良好。无缝管需求还未完全释放，货币政策宽松，基建托底，无缝管未来还有很大的需求空间，因此短期内国内无缝管市场将稳中有涨。价格涨跌高频带在年初、3月份、8月份及11月份，其中11月份跌幅超过全年涨幅，价格泡沫瞬间击破。 点未突破2017年，不过均价高于2017年，全年 点停留在年初， 点在11月份，以上海地区临沂产108*4.5mm市场价格为例，年初市价5530元，11月份市价4370元，全年累跌1160元，同期临沂管厂出厂价格从5250元至 点4100，累计下调1150元，高于管坯累跌1050元。不过大口径尤其325以上无缝管全年波动相对小，得益于大型钢管厂接单尚可，尤其可产油井管、管线管、合金管等企业，接单饱和，减少了普碳管排产量。整体需求无泾渭分明淡旺季之分，全年无大起大落行情，商家多低库存操作。
        今日部分高压化肥管厂再度出现小幅上调价格。期货市场，昨日夜盘期螺跌至低位后，今日早盘维持低位走势，不过午后再度拉涨，终涨幅为0.43%，而期螺的走高对市场心也有提振。高压化肥管市场方面，各地区价格涨跌互现，主要是滞后下跌，现市场报价较为混乱。部分地区高压化肥管厂需求依然较弱，市场出货量相比往年一般，今日个别地区大户日均出货量在200-500吨，对于现在下游需求弱，竞争大。管厂方面，目前部分高压化肥管厂管厂处于亏损状态，自动减少生产线来止亏损。很多厂商均表示降价也是出于无奈，需求难有改观，后续上涨动力较弱。贸易商库存规格齐全。对于管厂价格上调，由于贸易商还有旧货库存，因此还有会有滞后性，整体来看贸易商挺价意愿较强。

全国的开工都在延后，同时高压化肥管库存又是近五年来新高，同时钢厂的变量并没有出现明显的减产，那么后期如果想消化库存唯有降低价格才能消化库存。只有到了高位库存消化完才能企稳回升，所以我认为现货价格还要继续下跌100-200元。

每年的库存拐点大约在元宵节后两周出现，今年情况特殊，拐点估计较往年晚出现3周左右，由于需求暂时停顿，造成垒库幅度大增，社库高点估计超13年峰值的2230万吨， 可达2400万吨左右。给现货价格造成巨大压力，但需求只是延后，没有完全消失，且钢厂减产力度加大，部分品种已低于成本，待需求启动后，在政策引领及刚需刺激下去库速度加快，钢价也将震荡上行。

虽然高压化肥管库存增仓尚未结束，但可以预计峰值会在很快出现，需求只是较往年迟，从目前的趋势看，除湖北省外，多数市场需求在3月份正常回归问题不大，钢价低位回涨情绪的修复，在需求没有大量释放之前，钢贸推高的幅度有限，厂商的操作会以消化库存为主，预计后期市场还会继续试探拉涨，但难以出现趋势性的反弹行情，关注高压化肥管价格的变动，以及工地要货的节奏。

本轮期钢多头逻辑源于自救、估值偏低、货币宽松等因素，短期运行逻辑仍可能围绕预期展开，未来需求的超预期，现在忧虑的是库存还没达到顶峰，3月份如果继续累库，是行业将步入危险区域的号灯，日、韩等地疫情开始扩散，特别警惕海外情绪转差对国内资本目前比较乐观情绪所带来的负面冲击，供需决定价格，市场终会在不断寻找合理估值间找寻着平衡。

需求不恢复，去库化就难以乐观，多头画饼的美丽预期会随着时间推移边际递减，实际复工还有较大差距，包括农民工返工返岗问题、运输和交通问题等，以及钢厂生产和运输问题，如果运输问题不能很快解决，部分钢厂可能被迫停限产，再就市场库存大幅增加和累库时间延长，考虑到钢厂库存将陆续转移到市场，今年市场库存超出历史峰值仅是时间问题，国内钢材市场价格难言乐观。

放水暂时不能止跌。放水要放，一定要放到需要水的地方，一定要脱虚向实，那么当下什么是虚，什么是实呢？政治局会议没有提房地产！再看股市的强势，水流向制造企业可能性更大也更适合。至于地产稳字当头吧更多是续命而非兴奋剂。所以现货钢材在高库存情况下会跌一些来消化库存。下跌空间并不大。随地产一样稳守当头了。

在大连商品交易所（DCE）推出铁矿石期货之前，芝商所（CME）便已提前试水高压化肥管行业市场。推出了基于国际主要A333Gr6低温管价格指数结算的掉期期货品种，分别是普氏指数掉期期货（PIO）、TSI指数掉期期货（TIO）以及低铝低品位TSI指数掉期期货（TIC）。CME铁矿石掉期期货无论在合约设计还是交易灵活性上均具有一定优势。

CME先后推出三个铁矿石掉期期货品种，均是基于国际主要铁矿石价格指数构建而来，其中普氏指数掉期期货是基于普氏（Platts）铁矿石价格指数（62%，CFR中国北方）月度均值构建的掉期期货；而TSI指数掉期期货与低铝低品位TSI指数掉期期货分别对应62%品位的TSI指数和低铝、58%品位的TSI指数。此外，CME铁矿石期货交易标的基于国际铁矿石价格指数构建而来，符合国际铁矿石市场贸易规则；且与场外交易的铁矿石合约标的相近，期货头寸便于直接转为场外交易。

CME采用的是现金交割，且以到达中国时的运费加成本价格为基准，体现了CME在合约设计上的国际化思路；同时铁矿石期货合约在Globex上进行交易，满足了全球交易者都能参与市场的条件。

CME铁矿石期货交易采取电子盘和公开喊价交替进行，交易时间更长、更连续，接近24小时全天交易，避免了跳空高开和低开的风险。CME铁矿石期货均以美元计价，符合目前铁矿石的国际贸易定价和结算模式。芝商所在3月中旬为旗下铁矿石期货和期权合约提供交易费豁免假期，为机构和个人投资者带来更大便利，交易费豁免假期将于9月底结束，至今市场反应热烈，在亚洲时段的成交亦显著增加。

---